10月9日，資本邦了解到，湖南裕能新能源電池材料股份有限公司(以下簡稱“湖南裕能”)創業板IPO已獲深交所受理，此次發行上市保薦機構為中信建投。

湖南裕能表示，此次發行上市擬募集資金為18億元，將用于四川裕能三期年產6萬噸磷酸鐵鋰項目、四川裕能四期年產6萬噸磷酸鐵鋰項目以及補充流動資金。

為眾多知名鋰電池企業的供應商

招股說明書披露，湖南裕能是國內主要的鋰離子電池正極材料供應商，專注于鋰離子電池正極材料研發、生產和銷售。公司的主要產品包括磷酸鐵鋰、三元材料等鋰離子電池正極材料，目前以磷酸鐵鋰為主，主要應用于動力電池、儲能電池等鋰離子電池的制造，最終應用于新能源汽車、儲能領域等。

2018年至2021年3月，湖南裕能實現營業收入分別為1.62億元、5.81億元、9.55億元、5.12億元;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1171.04萬元、5737.36萬元、4623.50萬元、5361.76萬元。

湖南裕能表示，根據高工鋰電數據，公司2020年在國內磷酸鐵鋰正極材料領域的市場占有率為25%，磷酸鐵鋰出貨量排名第一。公司開發的磷酸鐵鋰產品具有高能量密度、高穩定性、長循環壽命、低溫性能優異等優點。公司已成為寧德時代(300750.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、蜂巢能源、贛鋒鋰電、遠景動力、瑞浦能源、寧德新能源、中興派能、鵬輝能源(300438.SZ)、南都電源(300068.SZ)等眾多知名鋰電池企業的供應商。

寧德時代、比亞迪參股，或有客戶集中度較高的風險

2020年12月9日，湖南裕能及其原股東與新股東寧德時代、比亞迪等簽署《湖南裕能新能源電池材料股份有限公司之增資協議》，約定新增注冊資本26,870.9170萬元。其中，寧德時代認繳5,984.6140萬股;比亞迪認繳2,992.3070萬股。

本次發行前，寧德時代持有湖南裕能10.54%股份，發行后持有7.9%股份，仍是其重要股東。比亞迪發行前持有湖南裕能5.27%股份，發行后將持有3.95%股份。

湖南裕能表示，本次上市發行還有下游客戶集中度較高的風險。

公司產品的下游行業鋰離子電池產業的市場集中度較高。根據高工鋰電統計，2019年和2020年國內前五大動力鋰電池廠商的市場占有率分別為80.3%和83.5%;其中，排名前兩位的寧德時代和比亞迪的市場占有率合計分別達到69.1%和61.9%。

受市場競爭格局的影響，公司銷售客戶集中度較高：報告期內，公司前五大客戶的銷售收入占公司整體銷售收入的比重均超過95%，其中，對寧德時代與比亞迪的合計銷售收入占比分別達到91.24%、93.56%、91.10%和96.99%。

若主要客戶與公司的合作關系在未來發生不利變化，或者主要客戶的經營及財政狀況出現不利變化，則可能會對公司未來的經營和財務狀況產生不利影響。

2020年12月，公司增資擴股并引入了主要客戶寧德時代、比亞迪作為戰略投資者入股，進一步深化了合作關系。寧德時代、比亞迪持有公司股份比例超過5%，構成公司關聯方。

同時，湖南裕能表示，本次發行上市還有關聯銷售占比較高的風險。

報告期內，公司對寧德時代、比亞迪合計銷售收入占比均超過90%，主要是因為公司產品下游鋰離子電池產業的市場集中度較高。根據高工鋰電統計，2019年和2020年國內前五大動力鋰電池廠商的市場占有率分別為80.3%和83.5%;其中，排名前兩位的寧德時代和比亞迪的市場占有率合計分別達到69.1%和61.9%。

對于寧德時代和比亞迪而言，圍繞產業鏈開展戰略投資對保障行業關鍵資源供應具有重要意義;對公司而言，引入寧德時代、比亞迪作為戰略投資者，有利于進一步鞏固與重要客戶的合作關系、學習和借鑒先進管理經驗以及更好地把握行業發展趨勢。

因此，寧德時代和比亞迪戰略投資入股并成為公司關聯方具有合理的商業背景，有利于多方合作共贏，公司對寧德時代、比亞迪的關聯銷售占比較高也符合下游行業集中度較高的客觀情況。公司對寧德時代、比亞迪的產品銷售價格參考市場價格并經協商確定，價格公允。

如因技術更新、產業政策變化或者競爭加劇等原因導致關聯客戶大幅降低向公司采購產品的價格或數量，或者公司關聯交易的相關審批制度無法有效執行，將對公司業務的持續性和穩定性產生重大不利影響，或導致公司業績大幅下滑。

頭圖來源：視覺中國

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