近日，資本邦了解到，陜西萊特光電材料股份有限公司(下稱“萊特光電”)回復(fù)科創(chuàng)板二輪問詢。
圖片來源：上交所官網(wǎng)
公司主要從事OLED有機(jī)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司實(shí)現(xiàn)了OLED有機(jī)材料中間體合成、升華前材料制備及終端材料生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)。公司具有多種OLED終端材料自主專利并實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化生產(chǎn)。
2016年1月，公司股票在新三板掛牌公開轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。公司代碼為835249，公司簡(jiǎn)稱為“萊特光電”。2017年10月20日，公司股票終止在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。
在科創(chuàng)板二輪問詢中，上交所主要就萊特光電技術(shù)、業(yè)務(wù)、京東方、收入及應(yīng)收賬款、存貨等八方面的內(nèi)容進(jìn)行問詢。
關(guān)于技術(shù)，根據(jù)首輪問詢問題2的回復(fù)，發(fā)行人目前RedPrime材料的技術(shù)水平已經(jīng)能夠達(dá)到國(guó)際廠商的標(biāo)準(zhǔn)。
國(guó)內(nèi)掌握OLED終端材料技術(shù)并能夠量產(chǎn)的公司屈指可數(shù)，OLED終端材料技術(shù)的屬于OLED有機(jī)材料中最難攻克的技術(shù)堡壘之一。
發(fā)行人與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)M實(shí)現(xiàn)的技術(shù)目標(biāo)都是一致的，但是在基團(tuán)的選擇及修飾和改性的具體技術(shù)上皆屬于各家的核心機(jī)密，基于上述信息無法進(jìn)行比較。
上交所要求發(fā)行人說明：(1)“公司RedPrime材料的技術(shù)水平能夠達(dá)到國(guó)際廠商的水平”“國(guó)內(nèi)掌握OLED終端材料技術(shù)并能夠量產(chǎn)的公司屈指可數(shù)”的依據(jù)，在無法比較性能指標(biāo)的情況下得出前述結(jié)論的合理性;(2)公司OLED終端材料的性能指標(biāo)情況，無法通過性能指標(biāo)說明OLED終端材料技術(shù)先進(jìn)性的原因和合理性，公司產(chǎn)品滿足下游廠商需求的情況，進(jìn)一步說明核心技術(shù)先進(jìn)性的體現(xiàn)。
萊特光電回復(fù)稱，本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)通過對(duì)主要客戶京東方、華星光電進(jìn)行訪談的形式對(duì)于上述情況進(jìn)行了確認(rèn)，具體情況如下：
經(jīng)訪談確認(rèn)，京東方、華星光電RedPrime材料存在多家供應(yīng)商，其中萊特光電為其唯一的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商，其他均為國(guó)際廠商。京東方等客戶執(zhí)行嚴(yán)格的材料認(rèn)證體系，只有在產(chǎn)品性能能夠達(dá)到要求的情況下才可能選擇公司的產(chǎn)品。上述廠商認(rèn)為萊特光電的產(chǎn)品技術(shù)水平能夠達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先或國(guó)際先進(jìn)水平，在RedPrime材料方面，萊特光電技術(shù)與國(guó)外廠商處于同一水平，因此才會(huì)選擇萊特光電的材料。
綜上，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)京東方的銷售收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，在京東方歷次器件迭代中皆通過測(cè)試，在與國(guó)際廠商的競(jìng)爭(zhēng)中保持了RedPrime材料的持續(xù)供應(yīng)。
“公司RedPrime材料的技術(shù)水平能夠達(dá)到國(guó)際廠商的水平”的結(jié)論具有合理性。
經(jīng)搜索所有A股上市公司涉及OLED行業(yè)的企業(yè)信息(截至2021年9月25日)，并根據(jù)其主營(yíng)業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品進(jìn)行分類，目前A股上市公司中涉及OLED面板相關(guān)材料生產(chǎn)的企業(yè)約16家，產(chǎn)品包括OLED終端材料僅奧來德一家，其他上市公司的產(chǎn)品主要用于Array工藝段和Module工藝段。因此，目前A股上市公司中OLED終端材料企業(yè)數(shù)量較少。
除上市公司外，由于非上市公司的公開信息有限，因此本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)通過對(duì)下游客戶京東方、華星光電、和輝光電訪談的形式了解其OLED終端材料國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商的情況。根據(jù)OMIDA統(tǒng)計(jì)，上述三家客戶2020年產(chǎn)能占據(jù)了國(guó)內(nèi)AMOLED市場(chǎng)64.87%的市場(chǎng)份額，具有代表性。對(duì)于上述客戶的訪談情況具體如下：
(1)京東方：目前僅有個(gè)別的國(guó)內(nèi)材料廠商進(jìn)入京東方并進(jìn)行供貨，供應(yīng)RedPrime材料的國(guó)內(nèi)材料廠商只有萊特光電。
(2)華星光電：國(guó)內(nèi)供應(yīng)OLED終端材料的材料廠商僅為萊特光電。
(3)和輝光電：國(guó)內(nèi)外分別有4-5家OLED終端材料的廠商。
根據(jù)上述訪談所取得的信息，目前國(guó)內(nèi)廠商中從事OLED終端材料生產(chǎn)并在客戶端實(shí)現(xiàn)供應(yīng)的廠商較少。
綜上，經(jīng)檢索公開信息，并經(jīng)京東方、華星光電、和輝光電訪談確認(rèn)，公司關(guān)于“國(guó)內(nèi)掌握OLED終端材料技術(shù)并能夠量產(chǎn)的公司屈指可數(shù)”的結(jié)論具有合理性。
OLED終端材料的特點(diǎn)在于其需要和其他各層材料搭配并通過蒸鍍工藝形成OLED器件后才能評(píng)估其性能。OLED面板的主要性能指標(biāo)為發(fā)光效率、驅(qū)動(dòng)電壓和壽命等。由于各家面板廠商的器件結(jié)構(gòu)皆不相同，其搭配的各層材料也不相同，根據(jù)不同的器件結(jié)構(gòu)，各材料供應(yīng)商需要設(shè)計(jì)出能夠匹配客戶器件結(jié)構(gòu)并符合客戶性能要求的產(chǎn)品。
由于OLED終端材料的上述特點(diǎn)，因此其不屬于通用型的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，也不存在公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)或者其他供應(yīng)商產(chǎn)品的性能指標(biāo)數(shù)據(jù)可以用于比較。從全球范圍來看，OLED面板行業(yè)的目前主要企業(yè)為三星、LG、京東方、華星光電、和輝光電、天馬集團(tuán)、維信諾等，上述7家公司占據(jù)了OLED面板超過90%的市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度較高。在下游面板廠商集中度較高的情況下，所有的OLED材料供應(yīng)商皆以上述廠商為目標(biāo)，因此，目前評(píng)價(jià)OLED終端材料技術(shù)先進(jìn)性的客觀標(biāo)準(zhǔn)在于是否能夠進(jìn)入主流的OLED面板廠商的供應(yīng)鏈體系并實(shí)現(xiàn)批量供貨。
公司自成立至今，在OLED終端材料領(lǐng)域，陸續(xù)進(jìn)入了京東方、華星光電、和輝光電等國(guó)內(nèi)OLED面板行業(yè)龍頭的供應(yīng)鏈體系，并形成RedPrime等材料的批量供貨，體現(xiàn)了良好的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
報(bào)告期內(nèi)，公司多款產(chǎn)品皆通過了京東方的測(cè)試并實(shí)現(xiàn)了批量供貨，能夠客觀證明公司OLED終端材料技術(shù)具有先進(jìn)性。
報(bào)告期內(nèi)，公司不斷提升產(chǎn)品性能，產(chǎn)品銷量逐年上漲。公司持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品迭代，每年均有新品材料推出，并在通過京東方測(cè)試后保持RedPrime材料的持續(xù)供應(yīng)，能夠匹配下游面板廠商需求的變化。
除京東方以外，公司還陸續(xù)開發(fā)了和輝光電、華星光電等國(guó)內(nèi)OLED面板龍頭企業(yè)。2021年1-6月，公司對(duì)上述客戶銷售OLED終端材料收入快速增長(zhǎng)。
和輝光電2021年1-6月實(shí)現(xiàn)銷售收入591.50萬元，基本等于去年全年的銷售收入。華星光電2021年1-6月實(shí)現(xiàn)收入2,091.60萬元，較去年全年的銷售收入實(shí)現(xiàn)了超過5倍的增長(zhǎng)。公司產(chǎn)品持續(xù)得到下游客戶的認(rèn)可。
目前，OLED終端材料行業(yè)的主要市場(chǎng)份額仍然被國(guó)外廠商占據(jù)，京東方、華星光電、和輝光電等客戶的OLED終端材料供應(yīng)商中，除萊特光電外，其他主要為國(guó)外材料供應(yīng)商。
報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品的性能經(jīng)測(cè)試后能夠達(dá)到京東方等客戶的要求，在與京東方等客戶的其他供應(yīng)商的競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的持續(xù)供應(yīng)，公司OLED終端材料的銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)，公司的產(chǎn)品和核心技術(shù)具有先進(jìn)性。
關(guān)于收入及應(yīng)收賬款，根據(jù)首輪問詢問題回復(fù)，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師在對(duì)應(yīng)收賬款及收入進(jìn)行核查的過程中，回函相符的金額及占比很小，大部分屬于“回函不符但可確認(rèn)金額”。保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師認(rèn)為：報(bào)告期內(nèi)，公司客戶、收入、應(yīng)收賬款不存在異常的情況。
上交所要求保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師說明：“回函不符但可確認(rèn)金額”的含義，確認(rèn)的依據(jù)是否充分、準(zhǔn)確，對(duì)公司收入及應(yīng)收賬款的核查是否合規(guī)、充分，并對(duì)公司的客戶、收入、應(yīng)收賬款是否真實(shí)、準(zhǔn)確發(fā)表明確核查意見。
萊特光電回復(fù)稱，回函不符但可確認(rèn)金額：公司與客戶在賬務(wù)處理上存在時(shí)間性差異及客戶暫估入賬存在稅金差異等情況，導(dǎo)致其在資產(chǎn)負(fù)債表日確認(rèn)金額與公司存在差異。
因函證金額為銷售收入及應(yīng)收賬款期末余額，上述差異構(gòu)成銷售收入的一部分或應(yīng)收賬款的一部分，故將包含上述差異的銷售收入總額及應(yīng)收賬款期末余額統(tǒng)一歸為“回函不符但可確認(rèn)金額”。上述差異的主要情況如下：
1、稅金差異：公司在存貨控制權(quán)轉(zhuǎn)移后，確認(rèn)應(yīng)收賬款、收入和增值稅，客戶按照收到貨物后，按照收貨數(shù)量暫估應(yīng)付賬款，在收到發(fā)票后記賬進(jìn)項(xiàng)稅，故在資產(chǎn)負(fù)債表日，若客戶尚未收到發(fā)票，發(fā)行人應(yīng)收賬款與客戶應(yīng)付賬款之間存在增值稅差異。
2、時(shí)間性差異：公司將貨物運(yùn)送至指定地點(diǎn)并獲取經(jīng)客戶簽收確認(rèn)的貨物簽收單時(shí)確認(rèn)收入，客戶在收到貨物、辦理入庫手續(xù)并錄入系統(tǒng)后作為其計(jì)入存貨的時(shí)點(diǎn)，并確認(rèn)相應(yīng)的應(yīng)付賬款，故客戶與公司確認(rèn)上述賬務(wù)時(shí)點(diǎn)存在差異，客戶確認(rèn)債務(wù)晚于公司確認(rèn)收入時(shí)點(diǎn)，形成時(shí)間性差異。
報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款回函不符的差異率較低，且主要為稅金差異和時(shí)間性差異。對(duì)于回函差異，保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師在收到回函后履行了以下替代程序：
(1)針對(duì)回函差異部分執(zhí)行替代測(cè)試;對(duì)于稅金差異、時(shí)間性差異等獲取形成差異部分銷售記錄對(duì)應(yīng)記賬憑證、訂單、發(fā)票、出庫單、客戶簽收單、物流簽收單、報(bào)關(guān)單和提單，檢查差異形成原因的合理性及是否可確認(rèn);對(duì)于票據(jù)追索形成差異，獲取對(duì)應(yīng)記賬憑證、票據(jù)復(fù)印件和票據(jù)追索通知書，檢查票據(jù)追索的真實(shí)性;
(2)執(zhí)行營(yíng)業(yè)收入截止性測(cè)試，抽取資產(chǎn)負(fù)債日前后1個(gè)月銷售收入明細(xì)，關(guān)注時(shí)間性差異部分對(duì)應(yīng)銷售收入是否計(jì)入正確的會(huì)計(jì)期間，以及期后是否存在大額退貨情況;
(3)獲取發(fā)行人應(yīng)收賬款回函差異調(diào)節(jié)表。
經(jīng)替代程序確認(rèn)，應(yīng)收賬款回函差異部分的應(yīng)收賬款函證金額可以確認(rèn)。
經(jīng)替代程序確認(rèn)，營(yíng)業(yè)收入回函差異對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入函證金額可以確認(rèn)。
頭圖來源：圖蟲
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