(相關(guān)資料圖)
近期，ChatGPT仿佛具備了“點(diǎn)石成金”的魔力，成為上市公司在二級(jí)市場上撈錢的財(cái)富密碼。截至2月10日收盤，科大國創(chuàng)(300520)在上個(gè)交易日大漲8.67%的基礎(chǔ)上，微跌-1.31%報(bào)25.61元，月內(nèi)累計(jì)漲超40%。
每一次狂歡過后，往往一片狼藉，估值也會(huì)逐步回歸理性，從曾經(jīng)廣受追捧的VR/AR到被神話的元宇宙，無不如此。因此，參與炒作科大國創(chuàng)這類憑借ChatGPT爆火一時(shí)的投資者，賭性太強(qiáng)容易高位站崗，落得“割肉”和“套牢”的結(jié)局。
畢竟回歸基本盤，科大國創(chuàng)近2年來凈利潤不斷下滑，2022年畫風(fēng)大變，虧損累累，同時(shí)營業(yè)收入、毛利率均有不同幅度的回落。相比一飛沖天的股價(jià)，實(shí)際業(yè)績顯得“冷冷清清”，長期來看，經(jīng)不起價(jià)值投資的“靈魂拷問”。
一、月內(nèi)累計(jì)漲超40%！ChatGPT點(diǎn)石成金？
隨著ChatGPT概念掀起漲停潮，ChatGPT似乎能夠點(diǎn)石成金，即使上市公司盈利差勁、虧損累累，但是只要和ChatGPT略有關(guān)聯(lián)，身價(jià)立刻倍增，科大國創(chuàng)股價(jià)一飛沖天，也是受益于此。
根據(jù)近期公告，科大國創(chuàng)自主研發(fā)了智能客服系統(tǒng)，該系統(tǒng)將AIGC、知識(shí)計(jì)算等技術(shù)與業(yè)務(wù)話術(shù)結(jié)合，進(jìn)行語義理解與意圖識(shí)別，智能自動(dòng)生成交互內(nèi)容，并已在電信運(yùn)營商領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用。不過，截至目前，上述業(yè)務(wù)還并未對(duì)科大國創(chuàng)業(yè)績產(chǎn)生重大影響。
尤為關(guān)鍵的是，從科大國創(chuàng)披露的股票交易異動(dòng)公告可知，截至目前，公司未與OpenAI開展合作，也與ChatGPT無相關(guān)業(yè)務(wù)聯(lián)系，盡管科大國創(chuàng)在股價(jià)連創(chuàng)新高后有意降溫，但是投資者熱情不減，趨之若鶩。
在業(yè)績方面，科大國創(chuàng)已經(jīng)滑入虧損泥潭。2022年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司全年凈利潤預(yù)虧4200萬元到6200萬元，同比轉(zhuǎn)虧。根據(jù)科大國創(chuàng)的解釋，受疫情反復(fù)和管控措施等因素影響，公司數(shù)據(jù)智能行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)出現(xiàn)不同程度的訂單簽署延后、項(xiàng)目進(jìn)度延期、項(xiàng)目投入加大、客戶回款滯后等情況。
尤其是該業(yè)務(wù)存在較為明顯的季節(jié)性特征，四季度作為簽單、交付、驗(yàn)收及回款的關(guān)鍵期，因公司及客戶的員工相繼感染無法正常上班，各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)均受到?jīng)_擊，導(dǎo)致數(shù)據(jù)智能行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)本期收入增速基本持平，相關(guān)業(yè)務(wù)成本增加，經(jīng)營發(fā)展未達(dá)預(yù)期。
圖：科大國創(chuàng)主營構(gòu)成；來源：東方財(cái)富
根據(jù)2022年半年報(bào)，從營收行業(yè)分類來看，科大國創(chuàng)政企、智能汽車業(yè)務(wù)占比較大，分別為37.15%、28.83%，但是附加值大、毛利率最高的電信業(yè)務(wù)營收占比僅為17%，導(dǎo)致科大國創(chuàng)綜合毛利率長期徘徊在30%左右，而業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的人工智能企業(yè)毛利率往往高達(dá)70%，高下立判。
尤其是科大國創(chuàng)月內(nèi)累計(jì)漲超40%，與炙手可熱的股價(jià)相比，科大國創(chuàng)的實(shí)際業(yè)績萎靡不振，顯得異常冷清，業(yè)績預(yù)告已顯示了程度不低的虧損狀況，各類概念短期的招搖過市后，股價(jià)勢必會(huì)迎來觸及靈魂的調(diào)整，經(jīng)不起價(jià)值投資的“靈魂拷問”。
二、凈利潤預(yù)虧6200萬元，對(duì)外擔(dān)保余額高達(dá)6億元
2月8日，科大國創(chuàng)對(duì)外披露了一份為下屬公司提供擔(dān)保的公告，同意公司2022年度為下屬公司向業(yè)務(wù)相關(guān)方申請(qǐng)銀行綜合授信，及日常經(jīng)營需要時(shí)提供擔(dān)保。
擔(dān)保額度不超過人民幣135,000萬元，其中，公司為資產(chǎn)負(fù)債率低于70%的下屬公司提供擔(dān)保的額度為人民幣73,500萬元，為資產(chǎn)負(fù)債率為70%以上的下屬公司提供擔(dān)保的額度為人民幣61,500萬元。
同時(shí)，科大國創(chuàng)與招商銀行簽署了《最高額不可撤銷擔(dān)保書》，為公司全資子公司科大國創(chuàng)新能科技有限公司向招行合肥分行申請(qǐng)的人民幣4,000萬元授信提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
從累計(jì)對(duì)外擔(dān)保數(shù)量及逾期擔(dān)保的數(shù)量來看，科大國創(chuàng)實(shí)際對(duì)外擔(dān)保余額為人民幣60,115萬元，全部為對(duì)下屬公司的擔(dān)保，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的40.40%，公司及下屬公司無逾期對(duì)外擔(dān)保、涉及訴訟的擔(dān)保及因擔(dān)保被判決敗訴而承擔(dān)損失等情形。
近年來，科大國創(chuàng)對(duì)外擔(dān)保數(shù)量和額度不斷上升，但經(jīng)營業(yè)績卻不斷下滑，甚至陷入虧損泥潭，如果自身都朝不保夕，疊加對(duì)外擔(dān)保金額高達(dá)6億元，子公司經(jīng)營、資金鏈稍有差池，容易放大局部問題，引火燒身，釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和沖擊。
三、有機(jī)構(gòu)已套現(xiàn)離場，韭菜難逃“割肉”、“套牢”命運(yùn)？
需要警惕的是，目前國內(nèi)ChatGPT概念股更多的是口號(hào)炒作或強(qiáng)行關(guān)聯(lián)的階段，畢竟目前還沒有任何實(shí)質(zhì)性的商業(yè)變現(xiàn)和場景落地，科大國創(chuàng)甚至直言與ChatGPT無相關(guān)業(yè)務(wù)聯(lián)系。但從龍虎榜來看，知名游資已“會(huì)盟”科大國創(chuàng)，“散戶大本營”勢力逐漸壯大，不明情形的“韭菜”大概率“高位站崗”。
近日，科大國創(chuàng)龍虎榜已經(jīng)出現(xiàn)了不少知名游資，并且已有機(jī)構(gòu)套現(xiàn)離場。據(jù)三日榜顯示，龍虎榜資金凈賣出847.15萬元。買一和買三是公認(rèn)的“散戶大本營”，東方財(cái)富(300059)證券股份有限公司拉薩團(tuán)結(jié)路第二、第一證券營業(yè)部分別買入3941.65萬元、3193.79萬元。知名游資會(huì)盟，大戰(zhàn)一觸即發(fā)！
主賣方面，賣一海通證券(600837)舟山海山路證券營業(yè)部賣出4212.93萬元，賣二國盛證券南京廬山路證券營業(yè)部賣出3157.57萬元。值得注意的是，有機(jī)構(gòu)已套現(xiàn)離場，賣五機(jī)構(gòu)專用賣出2599.26萬元。
圖：東方財(cái)富龍虎榜
截至2月10日收盤，科大國創(chuàng)微跌-1.31%報(bào)25.61元，暫時(shí)告別此前暴漲的勢頭。由于監(jiān)管出手和短期內(nèi)ChatGPT短板明顯、商業(yè)前景不明等因素，ChatGPT概念板塊有所降溫，投資者狂熱性有所收斂，警惕性逐漸強(qiáng)烈。
西部證券(002673)分析師邢開允在研報(bào)中分析，國內(nèi)最先興起的是AI寫作和語音合成模塊，虛擬人概念剛興起，但技術(shù)層面還存在差距，眾多國內(nèi)廠商從內(nèi)容布局入手，同時(shí)眾多廠商目前商業(yè)模式不成熟，還停留在免費(fèi)引流階段。
業(yè)內(nèi)人士表示，ChatGPT項(xiàng)目需要巨額投資，OpenAI公司成立至今，依舊處于虧損狀態(tài)。國內(nèi)多數(shù)企業(yè)較難實(shí)現(xiàn)如此規(guī)模的持久投入，也較難實(shí)現(xiàn)與ChatGPT類似水平的項(xiàng)目，而且目前尚處于技術(shù)萌芽期，距離成熟應(yīng)用期限較遠(yuǎn)，不宜過度追捧和神話。投資者需謹(jǐn)慎對(duì)待，謹(jǐn)防公司蹭熱點(diǎn)。
目前ChatGPT類項(xiàng)目并未給國內(nèi)上市公司貢獻(xiàn)利潤，從近日的龍虎榜也可以看出，ChatGPT概念股的短期爆火實(shí)際上就是市場炒作、散戶盲目跟風(fēng)的結(jié)果。這場游戲的最后，韭菜還是難逃“割肉”、“套牢”命運(yùn)？
