10月25日晚，戴維醫(yī)療(300314,股吧)公布三季報(bào)，扣非凈利潤(rùn)同比下滑104.8%。隨后股價(jià)連續(xù)三天下跌，并在10月28日創(chuàng)下一年來(lái)最低點(diǎn)11.45元。

將時(shí)間拉長(zhǎng)，其實(shí)自去年10月29日創(chuàng)下三年來(lái)最高點(diǎn)27.17元后，戴維醫(yī)療股價(jià)便震蕩下跌。截至今日，戴維醫(yī)療收于11.91元，較最高點(diǎn)已然腰斬。

盡管三季報(bào)業(yè)績(jī)加速了戴維醫(yī)療股價(jià)的下跌，但三季報(bào)暴露的問(wèn)題才是戴維醫(yī)療亟待解決的難題。

主營(yíng)業(yè)務(wù)系列產(chǎn)品營(yíng)收全面下滑 將長(zhǎng)期受影響

一直以來(lái)，戴維醫(yī)療的主要業(yè)務(wù)都是嬰兒保育設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2018年，戴維醫(yī)療開(kāi)始拓展進(jìn)入吻合器這一新領(lǐng)域。不過(guò)，在公司戰(zhàn)略上，戴維醫(yī)療多次強(qiáng)調(diào)“立足主業(yè)、拓展做強(qiáng)吻合器業(yè)務(wù)”，這也意味著，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)內(nèi)，嬰兒保育設(shè)備仍將是戴維醫(yī)療的主要業(yè)務(wù)。

分析多份定期報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2021年后，戴維醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展遇挫，各系列產(chǎn)品營(yíng)收全面下滑。2020年報(bào)顯示，培養(yǎng)箱系列、輻射保暖臺(tái)系列營(yíng)收保持增長(zhǎng)，僅黃疸治療系列同比下滑4.79%。

而2021年半年報(bào)顯示，培養(yǎng)箱系列營(yíng)收同比減少14.51%；輻射保暖臺(tái)系列下滑6.42%；黃疸治療系列下滑16.43%。其中，培養(yǎng)箱系列營(yíng)收由2020年上半年的7500.99萬(wàn)元下降至6412.76萬(wàn)元，首次低于吻合器和組件系列8057.05萬(wàn)元的營(yíng)收。

凈利潤(rùn)方面降幅更大，今年前三季度戴維醫(yī)療扣非凈利潤(rùn)5729.86萬(wàn)元，同比減少51.49%。第三季度，戴維醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)甚至虧損，扣非凈利潤(rùn)為-318.73萬(wàn)元，去年同期為6637.61萬(wàn)元。

2021半年報(bào)顯示，受疫情影響公司終端客戶需求進(jìn)一步下降，導(dǎo)致嬰兒保育設(shè)備業(yè)務(wù)銷售拓展受阻，銷售收入有所下降。而隨著國(guó)內(nèi)疫情的反復(fù)，戴維醫(yī)療主要業(yè)務(wù)將持續(xù)受影響。

加大賒銷力度卻創(chuàng)收有限 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)

三季報(bào)顯示，截至2021年9月30日，戴維醫(yī)療應(yīng)收賬款為2850.35萬(wàn)元，上年期末數(shù)為1511.25萬(wàn)元，增加88.61%。戴維醫(yī)療在三季報(bào)中解釋稱，主要是由于公司給予代理商信用期內(nèi)信用額增加所致。

不過(guò)，盡管戴維醫(yī)療加大了賒銷力度，但其營(yíng)業(yè)收入?yún)s并未實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。今年前三季度，戴維醫(yī)療營(yíng)收3.26億元，同比增長(zhǎng)2.89%，幾乎與去年同期持平。

然而，放寬信用政策帶來(lái)的不僅是應(yīng)收賬款金額上漲，也直接影響了戴維醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。年初至9月末，戴維醫(yī)療經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-2880.32萬(wàn)元，同比減少240.23%，去年同期為2053.97萬(wàn)元。

此外，今年前三季度，戴維醫(yī)療預(yù)付款項(xiàng)也大幅增長(zhǎng)。由上年期末數(shù)846.76萬(wàn)元，上漲至今年9月底的2207.75萬(wàn)元，增幅高達(dá)160.73%。戴維醫(yī)療表示，主要是由于預(yù)付的材料款、設(shè)備款以及檢測(cè)增加所致。

業(yè)內(nèi)人士指出，如果需要預(yù)付大量款項(xiàng)給供應(yīng)商，一般說(shuō)明企業(yè)在整個(gè)商業(yè)生態(tài)鏈上地位不高或信用不好。

對(duì)于為何預(yù)付的原材料及檢測(cè)費(fèi)用大幅增加，戴維醫(yī)療證券部工作人員表示無(wú)法回應(yīng)。