康恩貝(600572)公司董事會辦公室/投資者關(guān)系管理部11月15日與國元證券(000728)、平安證券進行了現(xiàn)場交流。

(資料圖)

調(diào)研活動紀要

1、國貿(mào)控股給公司帶來了哪些變化？

答：國貿(mào)控股給公司帶來的影響是多方面的。首先是企業(yè)治理方面的影響。2020年公司控股權(quán)變更之后，公司完成董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層的換屆，形成了"一委三會一層"（黨委、股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層）的治理機制，公司法人治理結(jié)構(gòu)得到了進一步完善。2021年7月，康恩貝混改方案正式落地，這是浙江省國資系統(tǒng)的第一個國有控股企業(yè)混合所有制改革方案。根據(jù)該方案，浙江省國資委及省國貿(mào)集團對康恩貝實施的是基于國資和民營資本合作、發(fā)揮國有和民營各自優(yōu)勢的差異化管控，既保持了康恩貝公司經(jīng)營決策和管理活動的一致性、連續(xù)性、機動性和靈活性，同時又能以更加規(guī)范的管理機制去提升公司的管理水平、完善體系建設(shè)，推進公司高質(zhì)量發(fā)展。其次是資源整合方面的影響。康恩貝可以借助省國資的平臺整合各方面的資源，比如出于解決相關(guān)方同業(yè)競爭問題和公司中藥大健康核心業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，國貿(mào)體系內(nèi)的部分相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)整合進康恩貝體系內(nèi)，包括2022年8月份公司受讓了控股股東旗下奧托康制藥所持有的奧托康科技100%股權(quán)，9月份完成了控股股東所持有的中醫(yī)藥大學中藥飲片公司51%股權(quán)的收購。第三個是政策方面帶來的諸多支持。2021年12月底，康恩貝股份作為理事長單位，與浙江中醫(yī)藥大學、浙江省中醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司共同發(fā)起成立了浙江醫(yī)療機構(gòu)制劑轉(zhuǎn)化研究中心，目的是要鏈接各方優(yōu)勢資源，搭建創(chuàng)新型中醫(yī)藥科研成果轉(zhuǎn)化平臺，助力浙江省中醫(yī)藥主平臺的建設(shè)。在醫(yī)保等政策和科技創(chuàng)新研發(fā)項目的爭取方面，也得到了更好的機會與支持。此外，在企業(yè)融資方面，借助于國有控股的良好信用資質(zhì)，現(xiàn)在發(fā)行超短期融資券的融資成本基本在3%以下，綜合融資成本不到4%。

2、為什么今年股票期權(quán)激勵考核指標設(shè)置地這么復(fù)雜？

答：主要是企業(yè)的體制背景不同了，公司現(xiàn)在作為浙江省國資系統(tǒng)內(nèi)的混改樣本，推出股票期權(quán)激勵需要經(jīng)過省國資委的審核批準。相關(guān)考核指標的制定，既需要體現(xiàn)國資委對康恩貝作為混改樣本企業(yè)有關(guān)創(chuàng)新激勵機制等舉措的落實與對標業(yè)內(nèi)先進考核要求，同時也需兼顧醫(yī)藥行業(yè)的變化情況和公司2019年經(jīng)營業(yè)績經(jīng)歷了較大沖擊后還在回升階段及未來發(fā)展趨勢等實際情況，因此設(shè)定了多個維度的考核指標。另一方面，各方都希望這次股票期權(quán)激勵計劃能夠順利達成，希望這次激勵計劃能真正起到對公司高管和核心骨干人員的激勵作用，共同推動企業(yè)的進一步發(fā)展。

3、腸炎寧目前的銷售體量比較大，公司是通過什么方式做大的？以及預(yù)計這個產(chǎn)品未來還有多大增長空間？

答：近年來，公司對腸炎寧的市場深耕細作，并不斷地開發(fā)新的應(yīng)用場景，與更多的消費者進行鏈接，持續(xù)提升品牌知名度。如五一黃金周的"百萬尋找康恩貝腸炎寧"活動、十一黃金周推出的"旅行帶上腸炎寧"（旅途中應(yīng)對腸胃道炎癥，帶上腸炎寧會更安心），并與"美團"、"餓了么"等第三方平臺建立深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，并不斷探索新傳播環(huán)境下營銷模式的創(chuàng)新。一系列的舉措推動了腸炎寧銷售收入這幾年取得了穩(wěn)定的增長，2017年增長64%，2018年增長26%，2021年增長超25%，2021年實現(xiàn)銷售收入8.5億。并且在美團、餓了么等電商平臺銷售增速加快。多年來腸炎寧銷售收入占公司當年度大品牌大品種工程系列產(chǎn)品累計銷售收入19%左右，且已經(jīng)連續(xù)五年為國內(nèi)腸道用藥中成藥的第一品牌，目前在國內(nèi)腸道中成藥市場領(lǐng)域占據(jù)18%左右的市場份額。今年1月份以來，公司推出了"推廣療程用藥，提升腸道健康"活動，促進該產(chǎn)品銷量短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度的增長，多家連鎖客戶動銷量環(huán)比增幅創(chuàng)下了新高。2022年1-9月，該產(chǎn)品實現(xiàn)了12%的銷售收入增長。基于這個產(chǎn)品很好的臨床價值，公司正在加快腸炎寧系列產(chǎn)品的二次開發(fā)，比如正在開展該產(chǎn)品作為腸胃道術(shù)后黏膜修復(fù)的基礎(chǔ)用藥等醫(yī)學研究。公司預(yù)計這個產(chǎn)品未來依舊能夠保持平穩(wěn)的增長，以及繼續(xù)保持零售市場腸道中成藥品牌的前列地位。

4、珍視明出表之后，健康消費品板塊整體營收下降比較大，公司對這個業(yè)務(wù)板塊的規(guī)劃如何？

答：健康消費品業(yè)務(wù)主要圍繞公司大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，目前以保健及功能性食品為主。在這一業(yè)務(wù)方面，公司的規(guī)劃是以康恩貝保健食品定位為核心，同時向頭皮健康、口腔健康等領(lǐng)域延伸。今年以來公司已經(jīng)上新多款以上相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)品，如上半年推出了特妝類洗護產(chǎn)品"春風小生"防脫育發(fā)洗發(fā)水，皮膚健康領(lǐng)域新品"美芙諾"壬二酸祛痘乳，同時向即食性零食態(tài)產(chǎn)品方向發(fā)展，進一步滿足現(xiàn)代年輕消費者快消化，新穎化，口味佳的輕保健需求，推出"貝貝"、"醒物爆能"等品牌口服健康產(chǎn)品新品上市。在輸出產(chǎn)品的同時，也著力為客戶提供專業(yè)的營養(yǎng)保健解決方案，逐步提升品牌價值和溢價空間；拓展不同模式的銷售渠道，進一步優(yōu)化和建立完善健康的分銷商體系。且隨著近年來中央國家層面陸續(xù)出臺各項重大行業(yè)政策、法規(guī)文件，鼓勵支持醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)的長期健康發(fā)展，公司健康消費品板塊預(yù)計會迎來更大的增長空間。

5、目前研發(fā)費用率3%多，未來會有提升嗎？

答：無論是公司本次推出的股票期權(quán)激勵計劃要求還是對公司的業(yè)績規(guī)劃指引，都將研發(fā)費用率作為一個很重要的考核指標。并且這幾年公司在原有基礎(chǔ)的藥品上不斷提升研發(fā)力度、加大產(chǎn)品二次開發(fā)，公司的研發(fā)投入已經(jīng)呈現(xiàn)了逐年上升的趨勢。后續(xù)公司也會借助浙江省中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展聯(lián)合體、浙江醫(yī)療機構(gòu)制劑轉(zhuǎn)化研究中心等項目，推動更多的合作研發(fā)項目落地，繼續(xù)加大研發(fā)投入。

6、對持有的嘉和生物的股權(quán)準備怎么處置？

答：公司目前對參股投資嘉和生物股權(quán)的定位是財務(wù)型投資者。公司預(yù)計依托嘉和生物自身未來較好的成長性，嘉和生物的內(nèi)在價值將會進一步提升，市場價值也將隨著港股大盤和創(chuàng)新藥企業(yè)估值回升得到應(yīng)有的修復(fù)，公司短期內(nèi)暫沒有處置嘉和生物股權(quán)計劃。