近日，永興材料(002756)的和訊SGI指數(shù)的一季報評分出爐，評分再創(chuàng)新高為79分，從近幾個季度的表現(xiàn)看，永興材料評分的向上趨勢明顯。

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永興材料的和訊SGI指數(shù)評分不斷提升，源于其業(yè)績大爆發(fā)，2022年一季度業(yè)績繼續(xù)暴漲，實現(xiàn)營業(yè)收入26.31億元，同比增長94.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.11億元，同比增長553.60%。

這對于永興材料是什么概念？這2022年一季度的凈利潤已接近2021年全年，且高于2019年和2020年之和。永興材料2019年到2021年歸屬于上市公司股東凈利潤分別為3.44億元、2.58億元、8.87億元。

新能源業(yè)務(wù)大爆發(fā)，不銹鋼業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)

永興材料業(yè)績?yōu)楹纬霈F(xiàn)暴漲？有兩點原因，首先新能源業(yè)務(wù)碳酸鋰產(chǎn)品售價大幅提升，其次，特鋼業(yè)務(wù)不銹鋼產(chǎn)品售價上漲。

近年來，新能源汽車行業(yè)需求迎來爆發(fā)式增長，工信部數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國新能源(600617)汽車產(chǎn)銷量突破350萬輛，連續(xù)7年位居全球第一。截至2022年第一季度，中國新能源汽車?yán)塾嬐茝V量突破1000萬輛大關(guān)。

中金公司研報指出，全球新能源車進(jìn)入復(fù)蘇通道。在政策加持、新車型產(chǎn)品力驅(qū)動、以及供給彈性釋放背景下，基于中性預(yù)測，預(yù)計2022年全球新能源車銷量約943.1萬輛，同比增長41.8%。

而隨著新能源車的需求暴增，新能源汽車的“心臟”鋰電池需求也保持高速增長，永興材料則擁有鋰礦，受益于碳酸鋰的需求和價格不斷上漲，業(yè)績得到大幅提升，從永興材料2021年年報看，目前新能源業(yè)務(wù)僅占總營收中的占比僅為17%，但已逐漸成為公司主要利潤來源。

2021年由于下游需求旺盛，不銹鋼的價格也跟漲，永興材料的前身是永興特鋼，特鋼業(yè)務(wù)不銹鋼業(yè)務(wù)是其最主要業(yè)務(wù)，目前是國內(nèi)不銹鋼長材龍頭企業(yè),不銹鋼棒線材國內(nèi)市場占有率長期穩(wěn)居前二，目前公司已擁有200多個鋼種，規(guī)格品種齊全。永興材料的不銹鋼業(yè)務(wù)2021年穩(wěn)中有進(jìn)，營業(yè)收入同比增長28.06%。

盈利能力明顯提升，研發(fā)力度還有空間

在新能源業(yè)務(wù)和不銹鋼業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動下，永興材料成長性得到進(jìn)一步提升。

近三年永興材料的盈利能力明顯提升，2019年到2021年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率直線上升，分別為10.20%、7.42%、19.34%，2022年一季度為14.91%，同比增長11.94%。毛利率也有進(jìn)一步提升，2019年到2021年分別為12.17%、12.33%、17.33%，而2022年一季度更是提升至了40%。凈利率也有明顯提升，2019年到2021年分別為6.93%、5.18%、12.50%，2022年一季度為31.59%。

永興材料現(xiàn)金流一直較為穩(wěn)定，2019年到2021年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為3.45億元、5.49億元、7.86億元，占營業(yè)收入的比重別分為7.03%、11.04%、10.91%，2022年一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額由于營業(yè)收入和銷售毛利大幅增加更是提升了277.26%。

由于業(yè)績明顯增長永興材料應(yīng)收賬款有也大幅增長，2019年到2021年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款分別為1.64億元、1.21億元、1.98億元，2022年一季度為2.44億元。但應(yīng)收賬款天數(shù)在逐漸縮短，2019年到2021年應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為47.28天、10.32天、8.55天，2022年一季度再次縮短至7.95天。

研發(fā)方面，永興材料仍有提升空間，BvD企業(yè)創(chuàng)新指標(biāo)為65.3，2019年到2021年研發(fā)費用為1.62億元、1.61億元、2.23億元，2022年一季度為8413.25萬元。雖然研發(fā)費用有進(jìn)一步提升，但研發(fā)力度仍沒有明顯變化，2019年到2021年的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重為3.31%、3.23%、3.10%，2022年一季度為3.20%。目前，擁有不銹鋼相關(guān)專利92項，其中發(fā)明專利27項。新能源鋰電業(yè)務(wù)也申請了一系列發(fā)明專利。未來，待永興材料研發(fā)力度的不斷提升，其和訊SGI指數(shù)評分也或?qū)⒂写蠓嵘?/p>

整體來看，永興材料的不銹鋼業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，新能源業(yè)務(wù)持續(xù)大幅增長。目前，短期內(nèi)鋰供給緊張局面或?qū)⒊掷m(xù)，有望繼續(xù)維持高位，永興材料的業(yè)績或繼續(xù)增長，未來成長性可期。