4月24日，深圳萬訊自控(300112)股份有限公司（以下簡稱“萬訊自控”）發(fā)布了2022年財報。資料顯示，2022年萬訊自控2022年實現(xiàn)營業(yè)收入10.98億元，同比增長15.85%；營業(yè)利潤1.16億，同比增長1.38%；歸母凈利潤0.95億，同比增長2.45%。
與2021年財報相比，2022年財報在描述公司主要業(yè)務(wù)及產(chǎn)品方面發(fā)生了變化：原本的“三項”業(yè)務(wù)縮減為“兩項”，刪去了“工業(yè)機(jī)器人3D視覺系統(tǒng)”。最新表述為：“公司是一家專注于研發(fā)、生產(chǎn)與銷售智能自動化儀表及中高端數(shù)控系統(tǒng)等工業(yè)自動化領(lǐng)域產(chǎn)品，并提供相關(guān)解決方案的國家高新技術(shù)企業(yè)。”
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然而，在淡化“工業(yè)機(jī)器人3D視覺系統(tǒng)”業(yè)務(wù)的背后，萬訊自控正面臨產(chǎn)品均價和毛利率雙降的壓力、2023年一季度業(yè)績的大幅下降的不利境況。盡管2022年營收增長難以掩蓋財務(wù)數(shù)據(jù)背后所透露的“槽點”。
一、毛利率與產(chǎn)品均價雙雙下滑，業(yè)績向下拐點已經(jīng)到來
2022年在公司營業(yè)收入同比增長的同時，萬訊自控的期間費用也跟隨著增長。財報顯示，2022年，萬訊自控的期間費用發(fā)生額為4.16億元，同比增長15.72%幾乎與營業(yè)收入的增長持平。
毛利率上，2022年萬訊自控的毛利率為48.35%，呈下降趨勢。翻開過往的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，萬訊自控的毛利率下滑也持續(xù)多年。2019-2022年期間，萬訊自控的毛利率下降近6%，分別54.09%、53.85%、51.97%以及48.35%。
對于毛利率下滑的原因，萬訊自控在年報中表示：“受部分原材料漲價及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響所致。”
由于毛利率下滑與期間費用對利潤空間擠占程度加深，萬訊自控的營業(yè)收入增長對于利潤貢獻(xiàn)變得微乎其微。2019-2022年，萬訊自控的銷售凈利率分別為9.47%、12.30%、10.21%以及9.34%。
更令人擔(dān)憂的是，萬訊自控的產(chǎn)品的均價也開始出現(xiàn)大幅下降的趨勢。目前，萬訊自控按行業(yè)分類的營業(yè)收入中工業(yè)自動化儀器儀表行業(yè)收入占比達(dá)到99.08%。
2019-2022年，工業(yè)自動控制行業(yè)的產(chǎn)品銷售量由260.10萬臺上升至636.86萬臺，增長幅度達(dá)到144.86%，而產(chǎn)品均價由265.49元/臺下降至170.79元/臺，下降幅度達(dá)到35.67%。
對于2022年產(chǎn)品銷量增加，萬訊自控在年報中表示，公司銷售量相較于上年可比期間的增長,主要原因為：“公司產(chǎn)品種類豐富、品類差異較大等特征，本期氣體控制器、燃?xì)忾y等低價單品銷量增加。”
在毛利與產(chǎn)品均價雙雙“跳水”的背景下，萬訊自控的業(yè)績迎來了業(yè)績向下的拐點。根據(jù)萬訊自控2023年一季度業(yè)績快報顯示，2023年一季度末，萬訊自控預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億-2.07億，同比增長0%-5%；預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損190萬-380萬元，同比下降123.51%-147.02%。
二、新業(yè)務(wù)“被迫”剝離，募投項目大幅延期！
在業(yè)績承壓之際，萬訊自控新業(yè)務(wù)的發(fā)展也面臨挑戰(zhàn)。根據(jù)2022年年報，公司開始逐漸淡化“工業(yè)機(jī)器人3D視覺系統(tǒng)”業(yè)務(wù)，將其從主要業(yè)務(wù)和產(chǎn)品描述中移除。
過去，萬訊自控的業(yè)務(wù)涵蓋了“智能自動化儀表、中高端數(shù)控系統(tǒng)、工業(yè)機(jī)器人3D視覺系統(tǒng)”三大領(lǐng)域。如今，這已縮減為“智能自動化儀表、中高端數(shù)控系統(tǒng)”兩個業(yè)務(wù)板塊。
在2022年中，除了“工業(yè)機(jī)器人3D視覺系統(tǒng)”業(yè)務(wù)剝離外，萬訊自控的中高端數(shù)控系統(tǒng)業(yè)務(wù)也在進(jìn)行整合。
在年報中，萬訊自控“委婉”的表示：“由于工業(yè)機(jī)器人 3D 視覺系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模較小且尚未盈利，需較大資金投入以推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓，為降低公司的財務(wù)風(fēng)險和盈利風(fēng)險，公司已完成該業(yè)務(wù)的整合優(yōu)化。同時，公司對中高端數(shù)控系統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理整合，進(jìn)一步聚集智能儀表業(yè)務(wù)。”
1.高買低賣？虧損過后Scape轉(zhuǎn)手賣給實控人
此次，萬訊自控剔除的工業(yè)機(jī)器人3D視覺系統(tǒng)業(yè)務(wù)源自于公司收購Scape項目的歷史。2015年，萬訊自控斥資650萬丹麥克朗（約合670萬元人民幣）收購Scape部分股權(quán)并增資，交易完成后，萬訊自控持有Scape 19.57%的股份。
2018年，萬訊自控向Scape增資749.25萬丹麥克朗，全資子公司香港萬訊有限公司向Scape增資500萬丹麥克朗。增資完成后，萬訊自控占27.53%的股份，香港萬訊占9.13%的股份。
隨著Scape在納斯達(dá)克第一北方市場上市，萬訊自控對Scape的投資金額累計超過2400萬元。盡管寄予厚望，期待其成為業(yè)務(wù)新增長極，但Scape的工業(yè)機(jī)器人3D視覺技術(shù)尚處于初期發(fā)展階段，需要大量資金投入，業(yè)務(wù)連年虧損。2019-2021年期間，Scape權(quán)益法下確認(rèn)的投資虧損分別為470.74萬元、893.00萬元、440.82萬元。
在連年的虧損之下，萬訊自控將Scape業(yè)務(wù)剝離出售。2022年3月25日，萬訊自控將持有的Scape 33.96%股權(quán)以1630.75萬元出售給深圳視科普機(jī)器人技術(shù)有限公司。深圳視科普是萬訊自控與Scape在2016年共同投資成立的公司，后將控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給實控人傅宇晨。因此，本次交易實際上是將Scape業(yè)務(wù)在承擔(dān)一定虧損后，以較低價格轉(zhuǎn)讓給傅宇晨。
值得一提的是，萬訊自控工業(yè)機(jī)器人3D視覺系統(tǒng)業(yè)務(wù)還有政府補(bǔ)助在攤銷。根據(jù)2022年報所公布的信息顯示，深圳高端數(shù)控及3D視覺系統(tǒng)集成技術(shù)工程實驗室項目收到政府補(bǔ)助500萬元。2022年末該項目在遞延收益中的期末余額為294.57萬元。
在工業(yè)機(jī)器人3D視覺業(yè)務(wù)出售后，萬訊自控的實控人傅宇晨開始減持股份。在2022年4月-7月之間，傅宇晨累計減持股數(shù)854.44萬股，套現(xiàn)金額近7000萬元。
2.募投項目遭遇延期困境！
在新業(yè)務(wù)受挫的背景下，萬訊自控的可轉(zhuǎn)債募投項目卻遭遇嚴(yán)重延期困境。根據(jù)公告，萬訊自控將“智能儀器儀表研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”的原計劃啟用日期從2024年4月7日推遲至2025年12月31日。與原本3年的建設(shè)周期相比，項目延期長達(dá)一年半以上，占原計劃建設(shè)周期的56.67%。
導(dǎo)致延期的原因在于萬訊大廈的拆除重建需經(jīng)過復(fù)雜的城市更新審批程序。與預(yù)期相比，審批流程拖延，使得該募投項目的實施地點建設(shè)延期。
據(jù)悉，2021年萬訊自控向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金2.46億元，主要用于智能儀器儀表研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、燃?xì)饨刂归y研發(fā)及擴(kuò)產(chǎn)項目、補(bǔ)充流動資金項目。三個項目總投資金額分別為2.00億、0.50億、0.73億。
此次延期的“智能儀器儀表研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”正是發(fā)行轉(zhuǎn)債募資的核心項目。項目計劃將萬訊大廈拆除重建為集研發(fā)、生產(chǎn)、辦公于一體的萬訊科技大廈，并利用部分場地建設(shè)生產(chǎn)車間、實驗室，購置相關(guān)軟硬件設(shè)備，推進(jìn)智能儀器儀表產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。
值得關(guān)注的是，萬訊大廈拆除重建項目位于深圳市南山區(qū)科技園核心地段，房價普遍在10萬左右。項目改造后，萬訊自控開發(fā)建設(shè)用地面積合計4,142.60平方米，規(guī)劃容積率為7.30，規(guī)劃容積30,375.00平方米，其中產(chǎn)業(yè)用房29375平方米，公共配套設(shè)施1000平方米。
該項目募資投建前，監(jiān)管提出問詢，詢問土地規(guī)劃用途、拆除重建萬訊大廈是否涉及變相從事房地產(chǎn)開發(fā)、場地投入的具體用途以及募集資金是否用于房地產(chǎn)開發(fā)等問題。
對此，萬訊自控答復(fù)道，本項目場地投入費用將用于上述場地建筑工程投入和裝修，本項目緊密圍繞發(fā)行人主營業(yè)務(wù)展開，募集資金不存在變相用于房地產(chǎn)開發(fā)的情形。
