【資料圖】
怡亞通(002183)最近動作連連，高調進軍新能源，在醫療行業持續發力。
3月3日，怡亞通2023年醫療平臺戰略推介會召開。怡亞通與以嶺藥業(002603)、佛慈制藥(002644)、宏濟堂制藥等17個醫藥領域知名品牌達成戰略合作，總簽約金額達33.55億元。
另外，據企查查APP顯示，深圳市怡亞通儲能科技有限公司成立，注冊資本2000萬，經營范圍包含：儲能技術服務、新材料技術研發、電池零配件銷售、能量回收系統研發等。該公司由怡亞通等共同持股。
對于怡亞通的此番動作，有投資者表示怡亞通又要開始新的故事篇章。不論是進軍新能源還是在醫療行業持續發力，都昭示著怡亞通的“野心”。然而在資本市場，有投資者送給怡亞通一個“故事大王”的稱號。也有投資者表示，“怡亞通一直在創業”。
疫情影響逐步消散，積極尋找新的業績驅動力
怡亞通是國內供應鏈行業第一家上市企業。目前，怡亞通與100余家世界500強企業及2600多家國內外知名企業達成戰略合作關系，服務行業已經實現消費品全品類覆蓋。怡亞通所涉行業數不勝數，主要聚焦涵蓋酒飲、服裝、家 電、日化、母嬰、食品、醫藥等行業。
疫情反復之下，怡亞通業績受到不小的影響。
怡亞通2022三季報業績顯示，營業收入為532.11億元，同比增長0.22%；歸屬母公司凈利潤2.17億元，同比下降47.88%。疫情逆境中，消費品分銷及營銷業務在供給端、流通端、需求端均出現抑制與阻滯，受到了前所未有的影響。
來源：怡亞通年2022三季報
怡亞通的2022三季報凈利潤為2.17億元，同比增長-47.88%，扣非凈利潤2.11億元，同比增長-47.98%，而當年機構一致預測凈利潤同比增長率為-46.69%，業績降幅基本符合預期。
相較2022上半年因疫情影響下跌15.44%至305.24億元而言，公司于2022年前三季度實現營收532.11億元，較2021年同期的531.34億元有小幅增長，營收規模已經回歸正增長。另外，怡亞通2022第3季度扣非凈利潤為9297.39萬元，環比增長16.69%。由此看來，疫情對于怡亞通業績的影響正在逐步消散。
分行業來看，2022年上半年，怡亞通分銷+營銷業務營業收入各行業分布如下：
從圖表中可以看出，2022年上半年，怡亞通分銷+營銷業務在母嬰、酒飲和日化行業的營業收入下降比例都在20%以上，這是消費環境受到影響的必然結果。值得注意的是，公司分銷+營銷業務在醫療行業的營業收入同比增長了近40%。
此外，2022年上半年在極端形勢下，怡亞通另辟蹊徑的開發新的業務增長點，向國家大力支持的戰略性新興行業的供應鏈服務拓展，如新能源，IC電子元件， 高科技智能制造。跨界新能源，也是尋找新的業績驅動力。
深度“飲酒”，白酒新故事里的機遇與挑戰
近年來業務規模增長乏力，怡亞通一直在探索新的增長點。
2013-2020年，怡亞通營業收入分別為115.14億元、336.14億元、396.41億元、579.14億元、680.59億元、696.92億元、718.34億元、681.2億元；凈利潤分別為2億元、3.12億元、4.92億元、5.19億元、5.95億元、2.00億元、9014.17萬元、1.23億元。
從財務數據來看，怡亞通2020年營業收入出現負增長，而凈利潤在2018年開始就出現了明顯的負增長。2018年、2019年、2020年三年，怡亞通的盈利表現都不盡如人意。
不過，怡亞通業績增長乏力的情況在2021年有明顯的改善。2021年公司收獲了遠超預期的逆勢增長：實現營業收入702.51億元，同比增長2.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.06億元，同比增長310.29%。
怡亞通在2021年實現逆勢增長的原因有很多，其中不得不提的就是白酒業務異軍突起。2021年，公司酒類品牌運營業務實現營收12.45億元，同比增長43.1%，綜合毛利潤保持在30%以上，成為公司利潤的主要來源之一。
另外，怡亞通不滿足于區域分銷的基礎服務收入，深度“飲酒”。繼釣魚臺“珍品壹號”、國臺“黑金十年”、金沙“摘要12”等白酒品牌運營后，怡亞通在2021年依大唐酒業的基酒，打造了自有白酒品牌“大唐秘造”。
怡亞通與白酒的淵源頗深。茅臺(600519)、五糧液(000858)等白酒品牌是怡亞通酒業板塊的核心客戶。2016年，怡亞通已實現酒飲分銷收入近140億元。業內人士認為，分銷的基礎服務費“天花板”太低。并購酒企深度“飲酒”，成為酒類供應鏈企業的新選擇。
2022年4月，怡亞通往醬酒上游延伸。以白酒為支點，怡亞通通過品牌運營模式突出重圍，同時向上游布局，最終完成醬酒產業版圖閉環。
來源：怡亞通2022 年半年度報告
怡亞通的渠道優勢毋庸置疑，但是做大自有品牌創收，也并不容易。當前次高端白酒市場競爭趨于白熱化。再加上白酒市場受疫情反復干擾，消費和渠道分銷均有較大壓力，這對于怡亞通來說，有點“開局不利”的感覺。從2022年半年報數據來看，怡亞通把酒飲板塊的品牌運營和自有品牌建設業務的營收同比下降明顯。怡亞通的白酒新故事有機遇也有挑戰，能否講的完美，仍需時間的驗證。
疫情過后，中國迎來《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》。內需中，消費占據了較大比重。數據顯示，2011-2020年，中國消費支出占GDP比重平均值約為53.3%。以發達國家80%、發展中國家70%為參照，消費在中國仍有很大增量空間。行業環境回歸跡象明顯，怡亞通業績承壓狀況能否徹底改善？
